一、天津航运指数（TSI）

2025年第40-41周（9月29日-10月10日），因国庆中秋节假期调休安排，天津航运指数共发布4次。北方国际集装箱运价指数先抑后扬，北方国际干散货运价指数明显下跌，沿海集装箱运价指数稳中有升，天津航运指数震荡下行，最终收于929.42点，相比9月26日（第39周最后一个发布日）两周累计下跌13.60点，累计跌幅1.44%，走势如下图所示：

TSI指数值及环比涨跌幅如下表：

二、北方国际集装箱运价指数（TCI）

第40-41周（9月28日-10月11日），北方国际集装箱运价指数（TCI）走势如下图所示：

第40-41周，北方国际集装箱运价指数先跌后涨。

节前三个发布日，欧洲、地中海、美国、南美东、中南美、印度航线运价全面下跌，南美西航线运价先抑后扬，TCI延续跌势，累计下跌2.42%。10月9日至11日（第41周周四至周六），欧洲、地中海、美国、南美西、中南美航线运价整体上扬，南美东、印度航线运价保持平稳，TCI止跌回升，三个发布日累计上涨1.33%。

最终，TCI收于959.84点，相比9月26日（第39周最后一个发布日）两周累计下跌10.96点，累计跌幅为1.13%。

TCI指数值及环比涨跌幅如下表：

TCI包括19条样本航线，本周主要航线分析如下：

欧地航线  市场货量疲软，船公司通过缩减航次、大船换小船等方式调减运力，节前三个发布日运价延续跌势。节后，部分船公司试探挺价，运价止跌反弹，欧洲、地中海东部航线运价指数值收于520.89点和753.19点，相比第39周末累计分别上涨2.71%和0.24%；相比之下，地中海西部航线运价整体跌幅较大，指数值相比第39周末累计下跌1.37%，收于899.89点。

美国航线  长假前船公司推出节中航次特价舱位，市场运价继续下行。长假后，部分船公司执行涨价计划，运价回暖，但涨幅有限，相比第39周末，天津至美西、天津至美东航线运价指数分别累计下跌1.06%和1.20%，指数值分别收于736.86点和750.65点。

南美航线  运价涨跌分化。南美西航线，近期航运联盟停航力度较大，即期舱位紧张，加之墨西哥海关加大货物查验力度，货物清关成本上升，带动市场运价快速攀升，航线运价指数收于785.67点，两周累计上涨11.83%。相比之下，南美东和中南美航线，船公司提升舱位装载率调降运费，运价延续跌势，两航线运价指数分别收于1200.59点和1085.70点，两周累计下跌10.51%和5.55%。

印度航线  长假前后运价延续弱势。重货舱位本就充裕，PVC等出货量放缓后，轻货舱位也出现过剩，加之近期新开直航，运价指数两周大幅下跌8.55%，收于642.57点。

三、北方国际干散货运价指数（TBI）

第40-41周（9月28日-10月11日），北方国际干散货运价指数（TBI）走势如下图所示：

第40-41周，北方国际干散货运价指数（TBI）震荡走低。

9月29日至30日（第40周周一至周二），煤炭、粮食及金属矿石市场运价均呈现窄幅震荡态势，TBI基本保持稳定。假期过后，煤炭市场运价小幅下跌，粮食市场运价震荡走低，金属矿石市场运价明显下挫，拖累TBI在10月9日至10日（第41周周四至周五）连续下行并最终收于1094.28点，相比9月26日（第39周最后一个发布日）累计下跌34.19点，累计跌幅为3.03%。

TBI指数值及环比涨跌幅如下表：

北方国际煤运价指数（TBCI）收于822.90点，相比9月26日（第39周最后一个发布日）累计下跌13.63点，累计跌幅为1.63%。超灵便型船市场运力过剩，印尼煤炭货盘成交偏少，印尼至青岛航线运价指数两周累计下跌0.53%。海岬型船市场方面，市场需求整体偏弱，海波因特至青岛航线运价指数两周累计下跌2.29%。

北方国际粮食运价指数（TBGI）收于940.69点，相比9月26日（第39周最后一个发布日）累计下跌4.05点，累计跌幅为0.43%。南美粮食运输供需基本平衡，南美至天津航线运价指数两周累计下跌0.49%，美湾至天津航线运价指数两周累计下跌0.52%。相比之下，太平洋市场运输需求明显增加，美西至天津航线运价指数两周累计上涨0.20%。

北方国际金属矿石运指数（TBMI）收于1519.26点，相比9月26日（第39周最后一个发布日）累计下跌84.89点，累计跌幅为5.29%。铁矿石方面，受假期因素影响，铁矿石运输需求明显减弱，新增货盘不足以消耗市场空闲运力，运价跌幅明显，澳西至中国北方航线运价指数两周累计下跌6.09%，巴西至天津航线运价指数两周累计下跌4.90%。镍矿方面，市场运力供给充裕，苏里高至天津航线运价指数周环比下跌0.84%。

四、沿海集装箱运价指数（TDI）

第40-41周（9月28日-10月11日），沿海集装箱运价指数（TDI）小幅上涨，走势如下图所示：

第40周，9月28日（周日）进港指数小幅上行，带动TDI微弱上涨，随后恢复平稳。

第41周，10月9日（周四），进港指数再度走高，TDI小幅上升。11日（周六）出港指数小幅上涨，TDI微幅上行并最终收于947.26点，相比9月26日（第39周最后一个发布日）累计上涨11.75点，累计涨幅为1.26%。

TDI指数值环比涨跌幅如下表：

沿海集装箱出港运价指数（TDOI）小幅上涨，10月11日收于998.93点，相比9月26日（第39周最后一个发布日）累计上涨3.79点，累计涨幅0.38%。国庆节前出货量增加，船公司舱位供给充足，满足节前节中订舱需求，运价保持平稳。节后市场出货平稳，去往福建方向运价小幅上升，天津至泉州/厦门航线运价指数收于1150.98点，累计上涨2.24%。天津至广州航线、天津至上海航线运价指数分别收于962.87点和1060.93点，累计均持平。

沿海集装箱进港运价指数（TDII）连续上行，10月11日收于895.59点，相比9月26日（第39周最后一个发布日）累计上涨19.71点，累计涨幅2.25%。受天气因素影响，船舶周期延长，市场运力供给偏弱，福建市场出货增加，节前和节后运价有所回升，泉州/厦门至天津航线运价指数收于668.70点，累计上涨19.58%。华南和华东运价平稳，广州至天津航线、上海至天津航线运价指数收于929.29点和1061.42点，累计均持平。

（本分析报告仅供参考，风险自担）